嘉信理财（Charles Schwab）首席投资策略师利兹·安·桑德斯（Liz Ann Sonders）表示，不确定性可能会在2025年主导投资者情绪。



在最近一期《解码退休》(Decoding Retirement)节目中，桑德斯指出，投资者将不得不重新适应候任总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）在阐述经济和贸易政策时更为随意的方式。



桑德斯说：“人们习惯于谈论不确定性及其对市场的影响，但我认为这是一个独特的高度不确定性，这不仅是因为我们对特朗普届政府的了解，还因为政策是如何受到影响的，尤其是在2018年的贸易问题上，这通常是由推文造成的。”



桑德斯指出，包括贸易战、通货膨胀和驱逐出境政策在内的关键经济问题与退休人员和准备退休人员的需求和关切特别相关。



*不确定的前景*

桑德斯强调了政策不确定性的关键领域，首先是对关税的普遍误解。



她说：“我非常坚持新闻头条对关税的解读方式。”



她解释说，新闻头条经常将特朗普的提议简化为“对中国征收关税”，这误导了公众。桑德斯指出，出口商不支付关税，进口商品的美国公司支付关税，而这一成本通常会转嫁给消费者。



特朗普的大规模驱逐计划进一步增加了复杂性。这些措施通常是通过行政命令颁布的，可能会增加通胀压力，同时抑制经济增长，尤其是在与关税相结合的情况下。



这导致了对“滞胀”的担忧再次出现，这个术语起源于20世纪70年代，但今天“更广泛地用于描述经济低增长与高通胀相结合的时期。”桑德斯解释说。



“很难反驳它们会导致通胀和抑制经济增长。”桑德斯说，“这就是为什么你会看到更多地提到滞涨这个词，因为我们看到了增长放缓和通胀上升的可能性。也许最终的结果是值得的，但这是我们面临的短期影响。”



特朗普政府的想法是，这些政策将带来短期的痛苦，这是长期收益所必需的。但桑德斯对此持怀疑态度。



“我们以前见过这种情况，比如1930年的《斯穆特-霍利关税法》。”她说，“我不认为（关税）得到了很好的理解，但这可能是我们不得不接受的。这是一个艰难的环境。”



*利用选举结果进行交易“徒劳无益”*

当被问及退休人员应如何在如此动荡的环境下调整投资组合时，桑德斯建议不要仅仅根据与选举或政策有关的投机行为来调整投资组合。



“我不知道是否应该有任何调整。”桑德斯解释说。她指出，要做到这一点，就需要考虑未来会发生什么，以及市场会做出什么反应。



她补充说，试图预测这样的结果往往是“徒劳的”。“我认为这充满了危险。”



嘉信理财首席投资策略师称： 2025年投资者将面临“前所未有的高度不确定性”桑德斯说，最终，那些为退休做计划的人应该“回归基本”，“随着你临近退休，时间框架越来越少，这一点当然变得更加重要。”



桑德斯指出，在许多情况下，退休人员不仅需要保值，还需要创收。



她说：“我认为，投资者在走向退休的道路上做的一件事是，在你艰难地弄清楚之前，试着弄清楚你在财务风险承受能力和情感风险承受能力之间的差距是大还是小。”



金融风险承受能力是指可以在纸上测量的客观因素，比如你对收入的需求和你承受金融波动的能力。另一方面，情绪上的风险承受能力在动荡时期发挥作用，比如当你次面对熊市时，情绪上会做出反应，可能会在最糟糕的时候恐慌和抛售。



“这意味着你的情感风险承受能力和财务风险承受能力是完全脱节的。”她说。随着你临近退休，评估这些容忍度变得越来越重要。